每日經濟新聞 2023-04-23 14:58:09
每經記者 李蕾 每經編輯 肖芮冬
隨著公募基金2023年一季報披露的結束，基金經理的調倉路線圖也被完整曝光。今年一季度，市場熱點快速變化、結構分化明顯。一方面，以龍頭新能源和醫藥為代表的創業板指前期出現調整；另一方面，在ChatGPT概念的引領下，人工智能技術出現突破性進展，相關板塊也開啟“狂飆”模式，吸引著機構和資金的流入，公募基金也不例外。
根據Wind數據，今年一季度公募基金狂買三六零、?？低?、滬電股份、愷英網絡等AI概念股，加倉數量與幅度都排在基金重倉股前列，一些此前重倉新能源賽道的基金也在大面積調倉AI股。
與此同時，不少基金經理在一季報中也表達了對人工智能板塊的看法，中間存在一定分歧。有人持續看好后市機會，有人則直言“太陽底下沒有新鮮事，過度的熱情在某個階段也總會消退”。
Wind數據顯示，按持股總市值排名，今年一季度公募基金的前十大重倉股分別為貴州茅臺、寧德時代、五糧液、瀘州老窖、騰訊控股、藥明康德、邁瑞醫療、山西汾酒、金山辦公和陽光電源。
整體而言，以幾大白酒龍頭為代表的消費板塊，以及以寧德時代為代表的新能源個股，依然是公募基金的“壓艙石”。
前十大重倉股中，相比2022年末有3只新進個股，分別為藥明康德、山西汾酒和金山辦公；而招商銀行、比亞迪和中國中免則掉出了前十大重倉股的行列，從中也可以一窺一季度公募基金的調倉思路。
增減倉方面，前十大重倉股中，一季度公募基金整體增持的有寧德時代、騰訊控股和金山辦公，分別增持了1116.84萬股、2905.05萬股和1738.39萬股。其余重倉個股整體而言都是減持的，尤其是對于白酒等消費巨頭，減持趨勢較為明顯。
從這個角度來說，雖然消費和新能源在公募基金組合配置中的地位依然穩固，但隨著一季度中特估、軟件、機械制造等進攻熱點的不斷出現，尤其是AI行情的大爆發，基金經理們向AI、TMT等板塊調整的趨勢還是非常明顯。
這一點，我們從重倉股的增減持數據可以看得更加清楚。
首先來看一下今年一季度公募增持最多的前十大個股。
今年一季度，三六零頻頻處于風口浪尖，其股價則迅速起飛，今年一季度大漲166.82%，也引起了大量機構投資者注意和資金涌入。從公募基金一季度的調倉來看，整體增持了23219萬股，而持股總量也才23220.80萬股，也就是說持有三六零的基金幾乎都是在今年一季度買入的。
還有兩只被公募大舉買入的AI概念股是?？低暫蜏姽煞?/strong>，一季度分別增持了18989.71萬股和18726.55萬股，也都進入了增持前十位。
除此之外，公募基金一季度增持個股前三名分別是京東方A、中國海洋石油和洛陽鉬業，反映出機構投資者對于能源、材料股的看好。
再來看看減持最多的個股情況。
從一季度公募基金減持的情況來看，對于地產、金融個股的減持趨勢還是非常明顯的。
在前十大減持個股中，地產和金融龍頭各占三席。地產股方面分別為金地集團、萬科A和保利發展，金融股則是郵儲銀行、平安銀行和興業銀行。
舉個例子，海富通改革驅動去年底重倉金地集團和保利發展，但今年一季度都進行了大幅減持的操作?；鸾浝碇苎┸娫谝患緢笾蟹治?，針對房地產市場回暖程度的擔憂并未解除，同時在市場進入年報和季報期，以銀行地產為代表的傳統實體行業的報表當中的負面因素被不斷定價，諸如銀行息差下降的拖累、開發商拿地能力的下降等構成對于此類資產負面定價的主要驅動因素。
在一季度的操作中，周雪軍積極在新創新浪潮的TMT方向加大挖掘和配置力度，同時適度降低了泛新能源方向的持倉。他的觀點和操作也可以反映出市場上部分基金經理的態度。
有業內人士評價，一季度的A股是被AI點燃的。
此前在行業內廣為流傳的《一位基金經理的獨白》，就是一季度很多基金經理的真實寫照：不買人工智能“等死”，追買人工智能“找死”。面對大火的AI概念股和TMT板塊，有人選擇緊急上車、有人則是謹慎觀望，已經開始出現分化。
以一季度大幅加倉三六零的萬家品質生活為例，基金經理莫海波在一季報中表示，該基金一季度提高了TMT行業結構占比，主要是基于對未來兩年數字經濟的看好。隨著人口老齡化與經濟發展模式、轉變，數據成為新的生產要素，高質量發展的核心在于全要素生產率的提升，充分利用好云計算、大數據、人工智能等底層技術，2023、2024年是AI+元年，AI具有較好的產業邏輯，通過信息技術全方位賦能傳統行業，從生產和服務端全面提升效率。數字經濟涵蓋底層的通信網絡、算力、算法，以及多樣化的行業應用等，這是一個系統性工程，產業空間較大、持續時間較長，是未來具有成長性的行業之一。
邱璟旻管理的廣發成長精選混合也在今年一季度大幅提升了對人工智能板塊的配置。他在季報中表示，拉長時間來看，這場人工智能的革命很有可能將在日后改變產業生態與誕生大企業的風暴。從投資角度而言，這些公司將會是比較好的選擇標的：提供算力，尤其是先進算力的企業，將充分享受下游資本擴張的紅利；具備研發大模型的能力，且能夠持續迭代與演進的企業，將會強者恒強；掌握流量入口，且用戶粘性越高的企業，將在AI的賦能下有效提升ARPU值。
不過也有一些基金經理則相對較為謹慎。
近日銀華基金明星基金經理李曉星在一季報中的一段觀點引發行業熱議。他指出，ChatGPT是繼PC、互聯網之后又一革命性的技術，現象級應用推出后，國內外各巨頭加速入局。需要關注的是，AI產業的發展不會一蹴而就，中間也必然會有曲折。“目前TMT板塊的交易占比已經超過了40%。當然市場中有不少聲音說這次不一樣，交易占比創新高代表了主線行情的確立，但我們還是認為太陽底下沒有新鮮事，過度的熱情在某個階段也總會消退……我們在一季度對于TMT板塊有所減倉，現在的配置大概率少于市場平均。”
中泰資管的姜誠也在基金一季報中坦言，AI或許是科技發展進程中最重要的事件之一，但要搞清楚它對投資有哪些影響卻很難，談資和投資之間隔著一道鴻溝。“人工智能的發展是一個長期因素，我們還沒有足夠的把握去捕捉到它帶來的投資機會，但可以盡量回避它帶來的傷害……所以，我們會一如既往，不去猜測和追逐市場熱點。”
值得注意的是，雖然一季度公募基金向人工智能、TMT板塊調倉的趨勢明顯，4月這一趨勢也在延續中，但也有業內人士分析，隨著近期AI賽道的普遍調整，已經有機構投資者出于“落袋為安”的考慮，開始選擇止盈賣出。就整個科技板塊而言，二季度市場大概率仍會延續分化。
封面圖片來源：視覺中國-VCG111424718601
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