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    每經熱評丨A股階段新低 投資者當如何應對

    每日經濟新聞 2022-09-28 22:57:44

    每經記者 杜恒峰    

    每經評論員 杜恒峰

    9月28日,上證指數和深證成指收盤分別下跌1.58%、2.46%,盤中都創出下半年以來的新低。與指數點位下跌伴生的,是近一個月以來A股成交額的持續低迷,28日6486億元的成交額不到5月17日(1.32萬億元)的一半。萎縮的成交額與投資者的迷茫程度成反比,當此之時,投資者如何審視自己的投資?需不需要作出改變?

    無論是買還是賣,投資者是否采取行動首先取決于對市場的認識。股市從來都不是一個絕對有效的市場,但它是所有類型市場中相對最有效的那一個,無論各種宏觀的、微觀的,還是國內國外的因素,都可以通過股價的漲跌得到迅速體現。最近,全球股市齊跌的主要原因在于美聯儲大幅緊縮,但英歐日又因各自的嚴重問題導致本幣幣值走低,美元指數迅速走高,全球資本大規模流動,其他非美元貨幣也被動貶值。全球市場巨震,A股作為其中的一部分難以避免這種影響。但投資者需要注意的是,美聯儲未來將繼續大幅加息、英國也將被迫大幅加息、日央行將繼續大規模干預日元匯率、歐盟國家冬季儲氣情況等主要風險因素,其實已經體現在了當下的指數上,當未來實際情況比現在預期的糟,市場才會進一步下跌,反之則可能上漲。

    比如,當下市場已經普遍預期美聯儲將在今年底加息至4.25%,這個數字已經或正在被市場消化,那投資者更應當關注實際加息水平會不會超過4.25%,若是,那市場可能進一步下跌。又比如,當下A股指數既體現了國際資本流動的因素,也體現了疫情、人民幣匯率、企業業績等因素,當A股估值已處于歷史低位的情況下,不利因素很大程度已作用于股價,未來這些不利因素變好變壞的概率誰更大?投資者應當著眼于更遠的預期因素。

    市場走勢難測,即便是專業人士也少有一直預判準確的,靈活的策略遠比分析市場走勢要有用得多。因此,投資者需要明確,自己的預期收益率是多少,能接受的損失比例是多少,明確了自己的需求,才能在此基礎上制定合理的策略。對普通投資者來說,能承擔的風險都是有限的,而要減少風險,分散投資是需要始終堅持的方法。股票是資產,現金、存款、保險、債券、外匯同樣是資產,多元化的投資可以大幅減少整體收益的波動率。

    即便是投資股票,投資者也可以通過基金間接投資,或是在股票組合中適當加入股價波動小、分紅率高的股票。筆者篩選出了股息率連續3年超過5%的63只股票,今年其平均跌幅為15.08%,與上證指數相當,但遠好于其他主要指數。更重要的是,長期持有這些高分紅股票可以獲得穩定的現金流,如果忽略其股價波動,則可以將其視為一個永續債券一直持有。

    在市場低谷期,過多糾結于賬面損失并不能解決問題。關注市場預期的變化為自己校正方向,分散投資而不是只投A股,以減少資產價值波動對自己的影響,這才是理性的、可持續的。

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